O preço teto de Bazin: quando uma ação está barata?

De todas as contribuições de Décio Bazin ao investidor brasileiro, o Preço Teto é a mais prática. É uma fórmula simples que responde a pergunta que todo mundo faz: essa ação está cara ou barata?

A lógica por trás do cálculo

Bazin partia de uma premissa: uma ação vale o que ela paga em dividendos. Se você exige um retorno mínimo de 6% ao ano sobre o que investiu, então o preço máximo que deve pagar por uma ação é o dividendo anual dividido por 0,06.

Preço Teto = Dividendo por ação ÷ Yield-alvo

Um exemplo concreto

Suponha que uma empresa pagou R$ 1,20 por ação em dividendos nos últimos 12 meses, e você exige pelo menos 6% ao ano de retorno em dividendos:

Preço Teto = R$ 1,20 ÷ 0,06 = R$ 20,00

Se a ação está sendo negociada a R$ 17,00, ela está abaixo do Preço Teto — potencialmente boa oportunidade. Se está a R$ 25,00, está acima — Bazin não compraria.

Por que isso funciona

O método força você a pagar um preço que justifica o rendimento esperado. Você para de comprar ações porque estão "subindo" e começa a comprar porque o preço está coerente com o que a empresa paga. É uma âncora racional contra a euforia do mercado.

A variante moderna: usando o lucro projetado

No Conj.fi, calculamos o Preço Teto com uma versão atualizada: usamos o dividendo projetado (baseado no lucro estimado e no payout esperado da empresa) em vez do dividendo histórico. Isso torna o cálculo mais preciso para empresas que estão crescendo ou que tiveram um ano atípico.

O resultado — Preço Teto e Margem de Segurança — aparece no painel de Projeções do Premium para cada ação que acompanho.